Cum ocolesc bancherii și investitorii efectul tarifelor lui Trump în mega-tranzacții

După ce tarifele impuse de preşedintele american Donald Trump au provocat turbulenţe pe pieţele globale, bancherii şi investitorii încep să apeleze la structuri financiare neconvenţionale pentru a duce la bun sfârşit tranzacţii majore de fuziuni şi achiziţii (M&A), chiar şi cu întârzieri sau ajustări, relatează Reuters.

Un exemplu contemporary este acordul de 4,46 miliarde de dolari încheiat de fondul de investiţii Silver Lake Partners cu Intel pentru preluarea diviziei de cipuri programabile Altera, notează News.ro.

În urma negocierilor prelungite cu o săptămână, părţile au introdus în contract o clauză care amână plata a aproape o treime din sumă, tocmai pentru a cut riscurile generate de volatilitatea pieţelor şi incertitudinea generată de tarifele impuse de SUA.

Silver Lake a convenit să amâne plata a 1 miliard de dolari: 500 de milioane până la finalul anului viitor şi restul până în 2027, conform unui document depus la autorităţile de reglementare.

Dacă piaţa de semiconductori revine la nivelurile anterioare „Zilei Eliberării”, cum a numit Trump anunţul noilor tarife, atunci plata iniţială se va face la închiderea tranzacţiei, estimată pentru finalul acestui an.

Declin accentuat al activităţii M&A

Deşi activitatea globală de M&A a crescut cu 12,6% în primul trimestru din 2025 faţă de anul trecut, atingând 984 miliarde dolari, în aprilie s-a înregistrat o scădere abruptă.

Volumul tranzacţiilor a coborât cu 29% faţă de aceeaşi perioadă din 2024, până la doar 98 miliarde dolari, fiind cel mai slab început de trimestru II de la criza din 2020, potrivit datelor Dealogic.

„Trăim vremuri turbulente,” a declarat Hans De Cuyper, CEO al asiguratorului internaţional Ageas, care a cumpărat contemporary compania britanică esure de la Bain Capital, pentru 1,3 miliarde lire sterline (1,7 miliarde dolari), după simulări atente ale diferitelor scenarii economice.

În aceste condiţii, companiile îşi renegociază termenii cu creditorii sau adoptă soluţii financiare inovatoare pentru a acoperi diferenţele de evaluare apărute în ultimele săptămâni.

Oamenii regândesc tranzacţiile, poate le reduc puţin. Am mai văzut asta în 2008-2009, când se foloseau clauze de tip ‘earnout’ sau ‘contingent tag rights’ pentru a compensa evaluările scăzute. Aceste metode ar putea reveni,” a spus Alex Hecker, vicepreşedinte international pentru M&A la Deutsche Bank.

Recalculări în ultimul 2d

Un alt caz linked este tranzacţia de 24,3 miliarde dolari dintre World Funds şi rivalul său Worldpay. Acordul period aproape finalizat pe 2 aprilie, când Trump a anunţat noile tarife, provocând o scădere de aproape 15% a acţiunilor World Funds în două zile.

Compania a decis totuşi să onoreze preţul acţiunilor de dinaintea anunţului – 97 de dolari – pentru a închide afacerea, deşi titlurile ajunseseră în zona 80 de dolari.

Chiar şi în acest climat dificil, unele tranzacţii considerate strategice continuă. Un exemplu este achiziţia Versace de către Prada pentru 1,38 miliarde dolari, anunţată pe 10 aprilie.

Discuţiile dintre cele două case de modă din Milano au început în noiembrie 2024, după ce autorităţile de reglementare americane au blocat fuziunea dintre compania-mamă a Versace, Capri Holdings, şi retailerul Tapestry, deţinătorul brandurilor Kate Spade şi Coach.

„Dacă o tranzacţie are sens strategic şi e fezabilă indiferent de scenariu, atunci continui şi o finalizezi,” a spus Hecker.

Într-un context în care incertitudinile economice şi presiunile politice complică tranzacţiile financiare, creativitatea şi flexibilitatea devin esenţiale pentru bancheri şi investitori în atingerea obiectivelor.